Seðlabankastjóri og stríðsöxin Halla Gunnarsdóttir skrifar 21. ágúst 2026 07:31 Þegar peningastefnunefnd Seðlabankans kynnti ákvörðun sína um þriðju vaxtahækkunina á þessu ári vísaði hún einkum í tvær orsakir þess að verðbólga hafi aukist. Orðrétt segir í yfirlýsingunni: „Aukning mældrar verðbólgu hefur fyrst og fremst litast af hækkun opinberra gjalda og áhrifum stríðsátaka í Mið-Austurlöndum“. Svo mörg voru þau orð. Gerendur og fórnarlömb Eða svo mörg voru þau orð þar til komið var að því að svara spurningum á opnum fundi nefndarinnar, þá kvað við nýjan tón. Seðlabankastjóri brást við spurningu um vinnumarkað með því taka upp stríðsöxi og gera launafólk enn á ný að blóraböggli fyrir stöðu efnahagsmála. „Það eru engin fórnarlömb hér,“ sagði hann og beindi orðum sínum til verkalýðshreyfingarinnar. Svo bætti hann betur um í fjölmiðlaviðtali og talaði um aðila vinnumarkaðar sem „gerendur í málinu“. Það er óhætt að segja að hann hafi valið sér örlítið gildishlaðin orð til að tjá þá pólitísku sýn sína að launaskerðingar séu kjörin leiðin til að takast á við efnahagsvandann. Sætti launafólk sig við launafrystingar eða launalækkanir fái það lægri stýrivexti að launum. Þetta getur ekki klikkað! Eða hvað? Getur verið að þetta hafi verið reynt nú þegar? Í aðdraganda gildandi kjarasamninga sagði þessi sami Seðlabankastjóri að kjarasamningar væru „langstærsti óvissuþátturinn“ fyrir væntanlegt vaxtalækkunarferli. Forysta verkalýðshreyfingarinnar keypti þessi rök og beitti sér fyrir langtímasamningum með lágum launahækkunum í von um að verðbólga héldi áfram að ganga niður og stýrivextir fylgdu í kjölfarið. Þetta var í aðdraganda hinnar miklu snjóhengju þar sem fjöldi heimila sá fram á að missa fasta vexti á óverðtryggðum lánum og sitja uppi með stóraukna greiðslubyrði. Tækist að ná stýrivöxtum niður myndi það létta á endurfjármögnun, kannski gætu auknar afborganir almenns launafólks hlaupið á tugum þúsunda frekar en hundruðum. Það varð því miður ekki raunin. Óheppilegt upphlaup Illa hefur gengið að vinda ofan af hávaxtastefnunni og nú hafa stýrivextir tekið að hækka að nýju, á gildistíma þessara sömu kjarasamninga (hins áðurnefnda langstærsta óvissuþáttar). Enda kom í ljós – það sem var svo sem vitað – að kjarasamningbundin laun eru ekki helsti áhrifaþáttur verðbólgunnar, þvert á móti þá hafa drifkraftarnir undanfarin ár verið húsnæðismálin, hagnaðarsókn fyrirtækja og gjaldskrárhækkanir hins opinbera. Vandinn hefur að mestu verið heimatilbúinn og gerir erfiðara fyrir að bregðast í sameiningu við áhrifum að utan sem nú birtast vegna olíukrísunnar. Ekkert af þessum hækkunum – hús, olía, matvöruverð, gjaldskrár – er hægt að stöðva með háum stýrivöxtum og launaskerðingum. Jafnvel þótt launahækkanir núgildandi samninga hefðu staðið á núlli þá væri hér verðbólga og stýrivextir of háir sömuleiðis. Samt sem áður boðar Seðlabankastjóri sömu lausn og fyrir tveimur árum síðan, en eyðir engu púðri í að greina hvers vegna hún hefur ekki virkað hingað til og af hverju hún ætti að virka allt í einu núna. Upphlaup Seðlabankastjóra á opnum fundi peningastefnunefndar er ekki til þess fallið að stuðla að uppbyggilegu og gagnadrifnu samtali um þá stöðu sem er nú uppi í efnahagsmálum. Á opnum fundi VR, Fagfélaganna og LÍV, sem haldinn var á vaxtahækkunardegi Seðlabankans, kom einmitt vel fram hversu gallað tæki stýrivextir einir og sér eru til að takast á við verðbólguna. Ekki síst er mikilvægt að stuðla að samspili hinna ólíku handhafa ríkisfjármálanna, það er stjórnvalda og Seðlabankans, og þá með aðkomu aðila vinnumarkaðar. Ef þessu væri líkt við einhvers konar fjögurra dekkja bíl sem þarf að hjakkast í gang (stjórnvöld, Seðlabanki, atvinnurekendur og launafólk), þá er ljóst að það er best að hafa loft í öllum dekkjunum. Að sprengja eitt dekkið verður aldrei til þess að koma bílnum af stað og hvað þá upp úr hjólförunum! Hvatning til að grafa stríðsöxina Við í VR höfum ítrekað lýst yfir vilja til lausnamiðaðs samtal. Launahækkanir kjarasamninga eru, eins og staðan er núna, lægri en verðhækkanir og launaskrið sumra hópa í samfélaginu breytir engu um það. Að sama skapi er ekki hægt að tala um kaupmátt og lífskjör án þess að taka húsnæðiskostnað með í jöfnuna – og hann er yfirgengilega hár. Við munum aldrei fella okkur við frekari kjaraskerðingar, enda mun það ekkert gera til að bæta stöðuna, heldur eingöngu þrengja frekar að heimilum landsins og þá sérstaklega yngra fólki sem ber mikinn húsnæðiskostnað. Seðlabankastjóri hóf stríðsöxina á loft, en honum er í lófa lagið að grafa hana bara strax aftur. Þá getum við haldið samtalinu áfram af ábyrgð og yfirvegun, út frá gögnum og staðreyndum, ekki pólitískum kreddum. Höfundur er formaður VR. Viltu birta grein á Vísi? Kynntu þér reglur ritstjórnar um skoðanagreinar. Senda grein Halla Gunnarsdóttir Seðlabankinn Verðlag Mest lesið „Viltu koma út að leika?“ Hallgrímur Helgason Skoðun Útlensk skólabörn, íslenska og enska Roza Matijević Ismailovski Skoðun Hvers vegna vil ég sem Austurríkismaður hvetja Íslendinga til að segja NEI þann 29. ágúst? Stephan Zanzerl Skoðun EES-líflínan er tekin að trosna Einar Karl Haraldsson Skoðun Hefur einhver trú á topplistum? Dagbjört Hákonardóttir Skoðun Amma getur ekki eldað. Borgarfulltrúinn getur það. Bæði borga 1.900. Kristín Ólafsdóttir Skoðun Hversdagsleg menning og majónes Logi Einarsson Skoðun Þegar Ísland verður 600 þúsund manna borgríki – hver á þá að framleiða matinn? Eyjólfur Ingvi Bjarnason Skoðun Una 72% evrópubúa sér vel í Evrópusambandinu? Andri Sigurðsson Skoðun Veikar konur, hið hæga þjóðarmorð og Reykjavíkurmaraþon Viðar Hreinsson Skoðun Skoðun Skoðun Af hverju aðildarviðræður? Björn Leví Gunnarsson skrifar Skoðun Hvað var afaðlagað? Þorvaldur Logason skrifar Skoðun Fullveldi - ættaróðal eða verkfæri sjálfstæðrar þjóðar? Martha Árnadóttir skrifar Skoðun Referendum: The Status Quo is Path Dependent Smári McCarthy skrifar Skoðun Amma getur ekki eldað. Borgarfulltrúinn getur það. Bæði borga 1.900. Kristín Ólafsdóttir skrifar Skoðun Þegar Ísland verður 600 þúsund manna borgríki – hver á þá að framleiða matinn? Eyjólfur Ingvi Bjarnason skrifar Skoðun Gylliboðin sem ekki standast Ólafur Hannesson skrifar Skoðun Þegar mótrökin verða meðmæli Rögnvaldur Guðmundsson skrifar Skoðun Er ekki alltaf brjálað að gera? Sigríður Indriðadóttir skrifar Skoðun Spliff, Donk & Gengja á Alþingi Benedikt V Warén skrifar Skoðun Bannmenn og bruggarar Arnar Sigurðsson skrifar Skoðun Íslensk mjólkurframleiðsla er ekki skiptimynt í Brussel Sigurbjörg Ottesen skrifar Skoðun Hversdagsleg menning og majónes Logi Einarsson skrifar Skoðun Lærum lýðræði Ingibjörg Rósa Björnsdóttir skrifar Skoðun Referendum: What Is Path Dependence? Carl Baudenbacher skrifar Skoðun Veikar konur, hið hæga þjóðarmorð og Reykjavíkurmaraþon Viðar Hreinsson skrifar Skoðun ESB-aðild eykur áhrif smáríkja. Reynsla Íra er mjög jákvæð Dominic Scott skrifar Skoðun Hvaða Evrópusamband erum við að kjósa um? Gunnar Ármannsson skrifar Skoðun Hefur einhver trú á topplistum? Dagbjört Hákonardóttir skrifar Skoðun Seðlabankastjóri og stríðsöxin Halla Gunnarsdóttir skrifar Skoðun Ísland þarf raunhæfar lausnir — ekki óútskýrðar stærðir og óraunhæfar sviðsmyndir Eggert Guðmundsson skrifar Skoðun „Viltu koma út að leika?“ Hallgrímur Helgason skrifar Skoðun Vaxtaþrælarnir og hinir Ingólfur Sverrisson skrifar Skoðun Una 72% evrópubúa sér vel í Evrópusambandinu? Andri Sigurðsson skrifar Skoðun EES-líflínan er tekin að trosna Einar Karl Haraldsson skrifar Skoðun Útlensk skólabörn, íslenska og enska Roza Matijević Ismailovski skrifar Skoðun Lyfjamál og ESB Einar Magnússon skrifar Skoðun Aðilar vinnumarkaðar munu áfram gera kjarasamninga innan ESB Kristján Þórður Snæbjarnarson skrifar Skoðun Lokum ekki dyrum Þorsteinn Ólafsson skrifar Skoðun Vellystingar á yfirdrætti Elías Pétursson skrifar Sjá meira
Þegar peningastefnunefnd Seðlabankans kynnti ákvörðun sína um þriðju vaxtahækkunina á þessu ári vísaði hún einkum í tvær orsakir þess að verðbólga hafi aukist. Orðrétt segir í yfirlýsingunni: „Aukning mældrar verðbólgu hefur fyrst og fremst litast af hækkun opinberra gjalda og áhrifum stríðsátaka í Mið-Austurlöndum“. Svo mörg voru þau orð. Gerendur og fórnarlömb Eða svo mörg voru þau orð þar til komið var að því að svara spurningum á opnum fundi nefndarinnar, þá kvað við nýjan tón. Seðlabankastjóri brást við spurningu um vinnumarkað með því taka upp stríðsöxi og gera launafólk enn á ný að blóraböggli fyrir stöðu efnahagsmála. „Það eru engin fórnarlömb hér,“ sagði hann og beindi orðum sínum til verkalýðshreyfingarinnar. Svo bætti hann betur um í fjölmiðlaviðtali og talaði um aðila vinnumarkaðar sem „gerendur í málinu“. Það er óhætt að segja að hann hafi valið sér örlítið gildishlaðin orð til að tjá þá pólitísku sýn sína að launaskerðingar séu kjörin leiðin til að takast á við efnahagsvandann. Sætti launafólk sig við launafrystingar eða launalækkanir fái það lægri stýrivexti að launum. Þetta getur ekki klikkað! Eða hvað? Getur verið að þetta hafi verið reynt nú þegar? Í aðdraganda gildandi kjarasamninga sagði þessi sami Seðlabankastjóri að kjarasamningar væru „langstærsti óvissuþátturinn“ fyrir væntanlegt vaxtalækkunarferli. Forysta verkalýðshreyfingarinnar keypti þessi rök og beitti sér fyrir langtímasamningum með lágum launahækkunum í von um að verðbólga héldi áfram að ganga niður og stýrivextir fylgdu í kjölfarið. Þetta var í aðdraganda hinnar miklu snjóhengju þar sem fjöldi heimila sá fram á að missa fasta vexti á óverðtryggðum lánum og sitja uppi með stóraukna greiðslubyrði. Tækist að ná stýrivöxtum niður myndi það létta á endurfjármögnun, kannski gætu auknar afborganir almenns launafólks hlaupið á tugum þúsunda frekar en hundruðum. Það varð því miður ekki raunin. Óheppilegt upphlaup Illa hefur gengið að vinda ofan af hávaxtastefnunni og nú hafa stýrivextir tekið að hækka að nýju, á gildistíma þessara sömu kjarasamninga (hins áðurnefnda langstærsta óvissuþáttar). Enda kom í ljós – það sem var svo sem vitað – að kjarasamningbundin laun eru ekki helsti áhrifaþáttur verðbólgunnar, þvert á móti þá hafa drifkraftarnir undanfarin ár verið húsnæðismálin, hagnaðarsókn fyrirtækja og gjaldskrárhækkanir hins opinbera. Vandinn hefur að mestu verið heimatilbúinn og gerir erfiðara fyrir að bregðast í sameiningu við áhrifum að utan sem nú birtast vegna olíukrísunnar. Ekkert af þessum hækkunum – hús, olía, matvöruverð, gjaldskrár – er hægt að stöðva með háum stýrivöxtum og launaskerðingum. Jafnvel þótt launahækkanir núgildandi samninga hefðu staðið á núlli þá væri hér verðbólga og stýrivextir of háir sömuleiðis. Samt sem áður boðar Seðlabankastjóri sömu lausn og fyrir tveimur árum síðan, en eyðir engu púðri í að greina hvers vegna hún hefur ekki virkað hingað til og af hverju hún ætti að virka allt í einu núna. Upphlaup Seðlabankastjóra á opnum fundi peningastefnunefndar er ekki til þess fallið að stuðla að uppbyggilegu og gagnadrifnu samtali um þá stöðu sem er nú uppi í efnahagsmálum. Á opnum fundi VR, Fagfélaganna og LÍV, sem haldinn var á vaxtahækkunardegi Seðlabankans, kom einmitt vel fram hversu gallað tæki stýrivextir einir og sér eru til að takast á við verðbólguna. Ekki síst er mikilvægt að stuðla að samspili hinna ólíku handhafa ríkisfjármálanna, það er stjórnvalda og Seðlabankans, og þá með aðkomu aðila vinnumarkaðar. Ef þessu væri líkt við einhvers konar fjögurra dekkja bíl sem þarf að hjakkast í gang (stjórnvöld, Seðlabanki, atvinnurekendur og launafólk), þá er ljóst að það er best að hafa loft í öllum dekkjunum. Að sprengja eitt dekkið verður aldrei til þess að koma bílnum af stað og hvað þá upp úr hjólförunum! Hvatning til að grafa stríðsöxina Við í VR höfum ítrekað lýst yfir vilja til lausnamiðaðs samtal. Launahækkanir kjarasamninga eru, eins og staðan er núna, lægri en verðhækkanir og launaskrið sumra hópa í samfélaginu breytir engu um það. Að sama skapi er ekki hægt að tala um kaupmátt og lífskjör án þess að taka húsnæðiskostnað með í jöfnuna – og hann er yfirgengilega hár. Við munum aldrei fella okkur við frekari kjaraskerðingar, enda mun það ekkert gera til að bæta stöðuna, heldur eingöngu þrengja frekar að heimilum landsins og þá sérstaklega yngra fólki sem ber mikinn húsnæðiskostnað. Seðlabankastjóri hóf stríðsöxina á loft, en honum er í lófa lagið að grafa hana bara strax aftur. Þá getum við haldið samtalinu áfram af ábyrgð og yfirvegun, út frá gögnum og staðreyndum, ekki pólitískum kreddum. Höfundur er formaður VR.
Hvers vegna vil ég sem Austurríkismaður hvetja Íslendinga til að segja NEI þann 29. ágúst? Stephan Zanzerl Skoðun
Þegar Ísland verður 600 þúsund manna borgríki – hver á þá að framleiða matinn? Eyjólfur Ingvi Bjarnason Skoðun
Skoðun Amma getur ekki eldað. Borgarfulltrúinn getur það. Bæði borga 1.900. Kristín Ólafsdóttir skrifar
Skoðun Þegar Ísland verður 600 þúsund manna borgríki – hver á þá að framleiða matinn? Eyjólfur Ingvi Bjarnason skrifar
Skoðun Ísland þarf raunhæfar lausnir — ekki óútskýrðar stærðir og óraunhæfar sviðsmyndir Eggert Guðmundsson skrifar
Skoðun Aðilar vinnumarkaðar munu áfram gera kjarasamninga innan ESB Kristján Þórður Snæbjarnarson skrifar
Hvers vegna vil ég sem Austurríkismaður hvetja Íslendinga til að segja NEI þann 29. ágúst? Stephan Zanzerl Skoðun
Þegar Ísland verður 600 þúsund manna borgríki – hver á þá að framleiða matinn? Eyjólfur Ingvi Bjarnason Skoðun